可转债资讯网。
客服QQ:

可转债:普通个人投资者如何投资可转债?作者:傻馒大天才

在中国市场上有一个神奇品种,其确定盈利的可能性极高,利润丰厚,同时几乎100%保底。起初我也不敢相信,但是事实上确实有,而且已经存在了很多年,那就是可转债可转债下有保底,上不封顶,是保守投资者的福音

关于可转债,看傻馒这一篇就够啦,从最基础的开始,大伙一起来由浅入深的了解一下可转债,后面傻馒会附上个人实操分享,赚钱的事情总是没有那么容易,对于相对保守的我们来说可转债真的非常好用了。

一.什么是可转债?

可转债全称可转换债券,贴一个百度词条的解释。

可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。如果债券持有人不想转换,则可以继续持有债券,直到偿还期满时收取本金和利息,或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力,在宽限期之后可以行使转换权,按照预定转换价格将债券转换成为股票,发债公司不得拒绝。该债券利率一般低于普通公司的债券利率,企业发行可转换债券可以降低筹资成本。可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利,发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。百度百科

看解释可以知道,可转债本质上还是一种公司发行的债券,只是这种债券非常灵活,既可以选择到期拿本金和利息,也可以转换成公司的股票,享受股利的分配和资产的增值。

是一种债券+期权的形式,今天这里说可转债都针对上市公司而言。

二.为什么说可转债下有保底,上不封顶?

举例说明:假设XX上市公司发行了一款可转债,投资者以票面价100元购买了这款债券100张,合计1万元。在持有了一段时间之后,投资者有权将这个债券转换成XX公司的股票。

如何转换呢?一般是债券面额(100)除以一个特定的转股价格(发行时就确定的价格),计算出合计可以转成的股票股数,假设转股价格为10元,那么每张可转债可以转换成100/10=10股股票,1万元本金可以合计转100张*10股=1000股股票。

如果该股票大涨,正股价格从10元涨到20元,那么你手上持有的债券就价值1000股*20元=2万元,你100元购买的一张债券理论上价值200元一张了。此时,大家肯定都愿意将可转债转成公司股票,然后在证券市场中卖出股票赚取利润。

但是如果该公司股票下跌到5元,理论上债券转股价值只有:5*1000股=5000元了,那么这个时候转成股票肯定是亏损的,此时债券持有人可以选择继续持有可转债,不进行转股。

对于债券持有者来说,最坏的结果是等债券到期的时候拿回自己本金和利息。

由此可见,如果你是个保守投资者,又想要参与到股市当中,尤其不想错过牛市,那么持有可转债似乎就是一个非常好的办法了,毕竟向下100%保底,向上又可以充分享受到股票的增值。

三.可转债的几个重要的要素。

上面举了一个简单的例子,让大家大概了解可转债到底是什么个东西,看完是不是很想参与其中呀。

我个人喜欢可转债,保守是其中一个原因,最主要的是在中国的市场上,可转债具有许多中国特色,相比其他国家,中国可转债真的是非常友好,如果你对可转债也有兴趣,接下来跟我一起来学习下具有中国特色的可转债的几个主要的要素吧。

1,可转债的发行人是符合发行可转债条件的上市公司。

不是所有上市公司都可以发行可转债的,从有史以来可转债发行的数量之少你就可以知道可转债的发行条件是比较苛刻的。

什么最近3年连续盈利且最近3年净资产收益率平均在10%以上;可转债发行后,资产负债率不得高于70%;累计债券余额不超过公司净资产额的40%等等,这些条件变相告诉我们可转债的整体风险低于债券市场的平均水平。

2,转股价。

可转债发行的票面价格为100元,举个例子。

截图中的久其转债,转股价9.48元,那么可以转成100/9.48=10.55股久其软件的股票。

每张可转债的转股数量=可转债面值/转股价格。

3,可转债向下修正—下调转股价。

如果遇到股市大跌,上市公司的股价跌到远低于转股价,可转债已经几乎没有转股价值了,按理我们只能耐心等待持有到期后拿回本金和利息。

但是许多发行可转债的公司可不这么想,他们发行可转债第一个目的是拿到低息的融资。

人的欲望是无限的,拿进口袋的钱他们都不想再吐出来,所以他们最大的目的是希望大家都能够转股成功,全部转股成功的话投资者就从债权人变成股东啦,公司也就不用再从口袋掏钱出来还债了,多好的算盘。

可转债可能是股市上上市公司和小散们利益最高度一致的地方了。

上市公司希望大家都转股,而转股意味着我们投资者都赚到钱了。所以当股价跌到远低于转股价的时候,上市公司为了自身利益就会考虑‘下调转股价’。

下调转股价,就说明我们同样的票面价值可以转成的股数变多了,例如8元的转股价格下调到4元,我们就从原先的一张可转债可换12.5股变成了可以换25股股票,从而促进了可转债价格和价值的上升。

下调转股价是上市公司的权力,他们有权提出向下修正转股价的方案,股东大会批准后方能真正实行,既然是权利,他们就可以选择行使这个权利也可以选择不行使这个权利。

考虑到有些无良公司想着反正这么低息的融资,我就不下调转股价,等到债券马上快到期的时候我再下调,然后再刺激转股就行了。

或者在熊市的时候公司就不调整转股价,等待牛市到来,那时候高价转股,从而融到更多资本。

这种时候,对于我们投资者来说,回售条款就起作用了。

4,回售条款。

一般约定条款:在发行的可转债最后两个计息年度,如果公司股票收盘价连续30个工作日低于当期转股价的70%时,可转债持有人有权将其持有的可转债全部或者部分按面值103%回售给公司。

也就是说如果上市公司一直赖着不下调转股价,而股票还继续下跌,投资者们可以按照约定好的回售价格把这个债券还给上市公司。


5,强制赎回条款。

一般约定条款:在转股期内,如果公司股票任何连续三十个交易日种至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%。

130%,代表的可转债利润已经非常可观了,上市公司希望你们赶快都转股,这个时候如果你还不转股,上市公司就可以以回售价格回收可转债了。言下之意是,130元如果你不转股,我就可以103元的价格回收。曾经还真的有人忘记转了,然后被103价格回收去了,哈哈。当然上市公司赎回都会发通告的哈。也有可转债翻了好几倍公司也没有要求赎回的。

四,可转债的风险

在分享可转债的实操之前,作为保守派的我还是得先说一说可转债的风险,虽说可转债下有保底,上不封顶,但并不代表可转债就毫无风险。可转债是债券+期权组合的进阶的投资工具,既然有债券属性,那么债券拥有的风险,可转债同样都有。

债券最主要的风险就是违约的风险。只要是借贷关系,把钱从自己口袋借出去了就有拿不回来的可能,无论这钱是借朋友,借公司,还是借国家。即便是国债也同样具有利率、市场等风险,所以投资债券不会亏损这种想法大伙要趁早从脑海中拔除。

我们选择债券的时候会看一个评级指标,评级越高的债券违约的可能性就越低,比如银行的债券,国债等。在市场上AAA级的债券暂时还未出现过违约的情况,而C级债券的违约率可以高达50%。当然不同国家评级的评判标准也会有所差异。

这么说来可转债最大的风险就是上市公司的倒闭。由于可转债的审核条件比较严苛,能够符合条件的上市公司也都不会太差,所以其总体的违约风险会比整个债券市场又要好一些。

到目前为止,国内可转债还没有出现过一只违约的情况。现在没有出现,不代表以后也不会,在财务造假,黑天鹅漫天飞的国内,大家还是需要更加的谨慎一些。

当然大家也不用过分紧张,人只要活着就到处都充满风险,当系统性风险来临的时候很少有人能够跑掉,就好比地球爆炸了,谁都不会比谁好多少。



五,可转债的购买途径及实操分享。

如何购买可转债,可转债的购买途径一般有三个:

第一个是打新债,是最适合小白的操作,也是今天着重说的。

打新债,跟打新股一样,看运气,基本是中了就赚。如果市场持续向好或者震荡,坚持打新就会有10%-25%甚至更多的回报。如果市场不好或者破发,请继续持有,耐心等待市场重新转好,就当买了个5年期的低息债券又何妨。纵观历史,90%以上可转债都达到过面值的130%以上,这相当于证交所给大家的一个‘空手套白狼’的机会,不要白不要。

可转债现在的网上申购采用信用申购模式,只要你有沪深A股证券账户,无论账户中是否有钱,都可申购可转债,中签了之后再缴费,不中毫无损失。

一般网上打新中一签就是1000元,虽然有点少,但是蚊子肉也是肉,对于资金量不多的小伙伴们来说正好。如果中签了,而个人实在不想持有这只可转债,也可以选择放弃,当然不能经常这样,三次以上会被会被限制半年内不得打新。

那么如何增加网上打新债的中签概率呢,最好的办法就是用家人的身份也去开户打新,多一个账户多一次机会。没有证券账户又想要申请打新的小伙伴,可以直接下载X泰证券app,网上开户后就可直接操作打新啦。

证券账户千千万,傻馒做完功课筛选出的综合评分最高的证券公司是X泰证券,虽然有谈过更低佣金率的证券公司,但是综合删选之后我个人还是选择了这家。X泰证券综合市场排名前5,股票万1.3,场内基金万1且最低0.1元,债券十万分之一。这个佣金率真的非常给力了吧哈哈。

有需要的小伙伴关注公众号:傻馒大天才,留言'开户',会跳出二维码,直接扫码下载就可以,当然开户之后记得告诉傻馒,傻馒会对接证券公司给调费率哈,这也算给大家的免费大福利啦。当然已经有账户的小伙伴直接往下看操作就可以。

再次强调不要小看成本,周而复始的成本对整个投资账户会产生巨大的影响。

先以本人的X泰证券账户为例,进入交易页面,点打新神器,然后再点新债申购即可。新债新股并非每日都有,可以点入后再点近期新债发行计划中查看到即将发行或者已发行的新股和可转债。

有些小伙伴同花顺用的比较多,在童话谁的交易页面下方有个可转债申购,直接点击即可申购。

打新债适合所有人。

如果你拥有公司,用公司的名义打新债话就更好了,可以褥到更多的羊毛。当然现在公司打新套利空间已经几乎没有了。

第二个持有可转债的办法是购买可转债基金。

如果说网上打新并不能满足我们的投资需求,因为打中的钱真的好少呢,那么我们也可以选择通过可转债基金持有可转债。通过场外购买可转债基金,暂不详细展开,以可转债基金持有的形式来进行部分的资产配置我个人还是觉得非常好的,以后单独出文。

第三个是场内购买可转债。主要说一说如何通过证券市场,挑选低估的可转债。

场内可转债买卖,那可是一项真正的技术了,需要花费更多的时间精力。这边给有一定基础的小伙伴们提供个人可转债的选择标准,同样适用于打新前的筛选与评估。

新手小伙伴们如果不懂也可直接拿去运用,更多关于可转债的相关知识需要大家自行去学习,需要补充的知识点真的还蛮多的,或者关注公众号傻馒大天才,傻馒以后也会多多分享。

提供参考的准则如下:

1,可转债价格越低越好,购买100元附近或者以下的可转债(如果是新手小伙伴,要想不亏钱请认准这一条)

2,可转债的到期年化收益率越高越好。

3,下调转股价的条件越宽松越好,PB(市净率)越高越有可能下调。

4,优先考虑即将触发回售条件和剩余时间较短的可转债。

5,转股溢价率越低越好,当转股溢价率很高的时候,转股的市净率必须远大于1,以确保有足够的下调空间。

6,可转债正股的价格波动率越大越好,这个也是为何可转债无论牛熊都能赚钱的主要原因了,可转债最怕的是横盘不动。

7,可转债评级越高越好,一般来说正股波动率越低,可转债的评级越高,所以用于横向对比。

想要找到同时具备以上条件的可转债非常非常困难,有些甚至是冲突的, 如何在冲突中寻找平衡点,机会是留给有准备的人,关注市场,耐心等待,寻找机会,咱们一起加油吧~

天下熙熙,皆为利来;天下攘攘,皆为利往。最近对这句话有了更深的体会跟认识,可转债你值得拥有。

最后希望所有的小伙伴们都一起赚多多的钱,都有花不完的钞票,码字不易,如果你觉得写的不错请给点个赞吧~

欢迎大家关注公众号:傻馒大天才 一个用心在输出的公众号,分享那些年傻馒亲身经历的赚钱故事,基金定投的指导与跟踪、债券入门及数据提供、避免市面上一些常见的金钱坑。

更多回复:

知乎网友速效救心丸子:

先来了解一下可转债。

详解可转债https://www.zhihu.com/video/1198589017761923072





热门推荐